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电气设备行业:推进资产证券化,国网产业集团空间大

发布时间:2017-09-17    研究机构:广发证券

国企改革渐落地,国网产业集团空间大。

国企改革在我国向社会主义市场经济转型过程中居于核心地位,随着国企改革“1+N”文件体系的基本完成,国企改革进入发展快车道。混合所有制改革是国企改革的重要突破口,而资产证券化是实现混改的最主要途径。在国有资产中经营性国有资产是资产证券化的重点,具有优质资产但整体上市比例较低的国家电网公司产业集团值得关注。国家电网公司的混合所有制改革将迈出实质性步伐,优质资产注入上市公司将进一步提升上市公司盈利能力,将带来新的投资机会。

放开竞争性业务,多个板块有望进一步推向市场。

国网产业集团涉及电工装备制造、房产物业、能源生产、节能和电能替代、信息通信与电子服务、境外投资与工程总承包七类市场化业务,旗下拥有9家控股上市平台。其中,电工板块包含许继集团、南瑞集团、平高集团、山东电工四家企业,是产业集团的主要板块。房产和物业板块包含鲁能集团,节能及电能替代板块包含国网电动汽车服务有限公司和国网节能服务公司,能源生产板块包含新源控股/新源水电、鲁能集团和国网节能服务有限公司。信息通信和电子服务板块包含国网信通产业集团有限公司和国网电子商务有限公司,国际业务板块包含国网国际发展有限公司,工程总承包板块包含中国电力技术装备有限公司。

推进资产证券化,旗下9家上市平台潜力大。

目前国家电网公司控股9家上市公司,分别为许继电气(000400)、国电南瑞(600406)、平高电气(600312)、置信电气(600517)、西昌电力(600505)、岷江水电(600131)、涪陵电力(600452)(600452)、明星电力(600101)以及广宇发展(000537)。其中,许继电气、国电南瑞、平高电气、置信电气主要从事电工装备制造业务,广宇发展主要从事房地产业务,涪陵电力将重点发展节能业务,西昌电力、岷江水电和明星电力主要从事区域水电开发和配售电业务。国网旗下上市公司是国家电网产业集团推进资产证券化的重要平台,随着国有企业改革的推进,会有更多的投资机会出现。

投资建议。

建议关注在国有企业改革推进的过程中,国家电网的混合所有制改革进度和资产证券化提升的过程中带来的投资机会,建议关注国网旗下9家上市公司。

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