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公用事业行业研究周报:7月金股,京蓝科技、蓝焰控股

发布时间:2017-07-10    研究机构:天风证券

行业观点:

(1)环保中期策略:看好工业环保,看好京津冀!

工业环保:全年维度坚定看好工业环保投资主线,环保监管体系的重构使得如煤炭清洁利用、工业危废、工业水治理、油田污泥等一系列工业环保细分领域实质性受益,诸多工业环保细分领域基数低空间大,17年很可能成为中国工业环保元年;另一方面,工业环保技术有壁垒,细分行业市场竞争格局好,底层运营资产回报率高,资金成本上行对工业环保影响小。重点推荐神雾环保,清新环境、神雾节能、博世科等投资标的。

京津冀一体化:以3-5年的维度看,京津冀是中国最有可能发生翻天覆地变化的区域。京津冀一体化进程带来的能源结构调整、生态环境治理、供水供气等基础设施建设都必将产生诸多投资机会。煤改气、煤层气、PPP 水生态治理、海水淡化等细分行业都将孕育出大量投资机会。重点推荐天壕环境、蓝焰控股、京蓝科技、迪森股份等投资标的。

(2)电力公用事业:电力央企合并方向明确,中期看好板块寡头格局形成带来的资产盈利改善与资产价值重估

神华和国电旗下公司停牌后,市场对于其余几家电力央企的合并预期逐渐升温。我们认为电力央企的整合将随时来临,而此次十九大央企代表名单至关重要,直接透露出下一步的整合关键信息。当前电力行业产能过剩,市场化交易快速推进,电力央企重组整合形成寡头垄断有助于行业竞争格局改善。我们看好整合后三家巨无霸诞生,行业集中度提升,中长期看盈利已经触底未来将逐渐修复。 基于已有的电力央企规模和格局考量,我们判断神华和国电的整合仅仅是开端,未来的装机梯队将从1亿千瓦级别上升到2亿千瓦以上的级别。强烈建议重视1.1倍低pb 的华电国际的配置价值,另外关注优势明显资产优良的华能国际,推荐仍有大量水电在建机组和混改预期的国投电力。

投资标的组合

环保:京蓝科技、神雾环保、天壕环境、清新环境、神雾节能、博世科

公用:蓝焰控股、涪陵电力(600452)、国投电力、华电国际

风险提示:政策推进不及预期、利率上行

申请时请注明股票名称