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电力设备新能源行业周报:新能源汽车淡季不淡,光伏新增装机超预期

发布时间:2017-07-24    研究机构:申万宏源

本周板块表现:

上周上证指数上涨0.48%,深证成指下跌0.60%,电新行业下跌1.93%,跑输大盘。

本周行业观点:

新能源汽车数据持续好转,继续推荐。根据申万宏源新能源汽车团队跟踪数据,7-8月新能源汽车产量有望实现淡季增长。2016年7、8月产量分别为3.64万和3.85万,预计今年淡季不淡环比持平,而同比大幅增长。7月份预计客车走平微升,订单情况来看8月进一步环比向上。由此7月的产量结构好转,商用车继续好转。专用车方面目前龙头企业订单充足,趋势良好。今年我们认为增量在乘用车和专用车,5月份以来数据持续验证我们的判断,市场对板块的预期逐渐从悲观的极端走向乐观,但从估值看目前还在乐观阶段的前期,上涨仍有空间。我们认为乘用车和专用车中高端三元景气度高,确定性强,重点看好上游三元正极材料,继续推荐关注龙头杉杉股份、当升科技。

上半年光伏装机超预期,分歧下继续关注单晶替代。根据国家可再生能源中心统计,2017年1-6月,我国光伏发电新增装机容量24GW,创同期新高,光伏发电累计装机突破100GW大关,预计今年提前完成能源局2020年规划目标。新增装机的超预期增加提升了投资者对于制造环节业绩的预期,但由于光伏发电仍然处于补贴阶段,投资者担心国家财政补贴压力显著增大会成为新能源企业业绩与估值的掣肘,市场分歧明显。我们认为光伏行业发展的最核心假设是成本下降的速度,目前看趋势仍在。需求端目前增量主要来自分布式,目前工商业用电成本高企、优质屋顶资源有限,多方面因素判断持续高增长可期;供给端新增产能后发优势明显,挤出落后产能,有望推动全行业成本下降与产品质量提升。我们持续推荐关注单晶替代,认为单晶仍然是光伏板块中的“成长股”,建议继续关注隆基股份与晶盛机电。

重点股票推荐:

1)电改:桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力(600452)、红相电力2)物联网:金智科技、林洋能源、炬华科技3)新能源风光:金风科技、隆基股份、林洋能源4)新能源汽车及储能:大洋电机、国轩高科、欣旺达、南都电源5)一带一路:特变电工、科达洁能、天沃科技、许继电气、平高电气、置信电气

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