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电力设备新能源行业周报:特斯拉M3开启交付,输配电价改革试点全面完成

发布时间:2017-07-31    研究机构:申万宏源

特斯拉M3 开启交付,重申看好全球新能源汽车大趋势。北京时间7 月29 日上午,特斯拉Model 3 全球首批30 辆车正式交付。目前,特斯拉已经收获了近40 万台,预订价值高达100 亿美元的Model 3 订单,我们认同Model 3 代表着真正的平民化电动车正在到来,但我们更认为平民化电动车的到来需要中国制造。6 月新能源汽车“双积分”办法征求意见以来,市场对新能源汽车信心逐渐增强。近期工信部运行监测协调局局长郑立新表示双积分政策将于近期正式公布,政策通过积分倒逼企业生产新能源车,目前已收到良好效果,除国产外,海外品牌也先后公布其电动车发展规划;商用车市场,安凯、金龙和亚星等客车企业先后收到新能源汽车推广补贴款,现金流压力得到缓解,专用车市场龙头目前订单充足,趋势良好。我们认为今年市场增量在乘用车和专用车,5 月以来数据持续验证我们的判断,市场的预期逐渐走向乐观,前期由于担心积分制延后实施,市场经历了分析,但我们重申看好全球新能源汽车大趋势。“双积分”制度面世以来,整车厂纷纷寻找方式应对,A00 以及低速车生产企业可能中短期受热捧。我们认为乘用车和专用车中高端三元景气度高,确定性强,继续看好上游三元正极材料,推荐继续关注低估值龙头杉杉股份。

输配电价改革试点全面完成,新电改推进符合预期。2017 年7 月26 日,发改委召开新闻发布会,介绍输配电价改革及价格市场化程度测算有关情况,并宣布输配电价改革试点全面完成。2014 年12 月,输配电价改革首先在深圳电网和蒙西电网启动,2015 年上半年,第一批试点工作在云南、贵州、安徽、宁夏、湖北五个省级电网展开,随后输配电价改革持续推进。2016 年3 月,在北京、天津、山西等12 个省级电网开展了输配电价改革,当年9 月,又在全国剩余的14 个省级电网推开,目前已试点工作已实现全面覆盖。我们一直强调17 年电网端一个重要任务是输配电价核算,输配电价改革试点全面完成只是一个开始,下一步发改委将继续对跨省跨区输电、新增配电网输电等价格形成机制进行探索。价格形成机制理顺后,市场化交易渗透率将进一步提升,未来随着源-网-荷三者的互动关系重新理顺,发电侧与电网侧公用事业属性更加突出,电力商品属性被还原,市场化带来配售电一体化、储能、用电服务等领域的增量投资机会。我们建议继续重视并跟踪电改情况,推荐关注低估值、拥有配电网资产的桂东电力,新增EPC 建设模式带来业绩弹性的许继电气,以及具有用户侧用能管理产品与平台储备的南都电源、林洋能源。

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1)电改:桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力(600452)、红相电力

2)物联网:金智科技、林洋能源、炬华科技

3)新能源风光:金风科技、隆基股份、阳光电源

4)新能源汽车及储能:大洋电机、国轩高科、欣旺达、南都电源

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